올댓 뉴스레터

버핏 FAQ_1 Investing Approach Have you ever bought a company where the numbers told you not to? How much is quantitative and how much is qualitative? 투자에 대한 접근 방식 1. 숫자들[역자 주: ‘재무제표의 수치’를 이르는 말]이 당신에게 아니라고 말하는 기업을 산 적이 있습니까? 양적(재무제표상의 수치들)인 것과 질적인 것 중에 어떤 것이 더 중요한가요? The best buys have been when the numbers almost tell you not to. Because then you feel so strongly about the product. And not just the fact you are getting a used cigar butt cheap. Then it is compelling. I owned a windmill company at one time. Windmills are cigar butts, believe me. I bought it very cheap, I bought it at a third of working capital. And we made money out of it, but there is no repetitive money to be made on it. There is a one-time profit in something like that. And it is just not the thing to be doing. I went through that phase. I bought streetcar companies and all kinds of things. In terms of the qualitative, I probably understand the qualitative the moment I get the phone call. Almost ev...

이 그림은 1965년부터 2016년까지 버핏의 회사인 버크셔와 S&P 500을 비교한 것이다. 북밸류의 경우 연평균 19%의 수익률을 기록했고 시장가치는 연평균 20.8%로 성장했다. 같은 기간 S&P 500은 연평균 9.7%의 성장을 기록했다.  복리의 놀라운 효과는 시간이 길어질수록 위력적이라는 점이다. 연평균 19%의 수익률을 보인 버크셔의 북밸류는 누적으로 88만 퍼센트의 결과를 보였다. 만약 당신이 50년 전에 1억을 투자했다면 지금 8천 8백억으로 불어났다는 의미다.  만약 당신이 20.8%의 수익률을 매 년 기록했다면 앞선 결과인 19%와 불과 1.8%의 차이임에도 불구하고 1억이 무려 1조 9천억으로 늘어난걸 확인할 수 있었을 것이다. 같은 기간 S&P 500에 투자했다면 127억원을 벌었을 것이다. 이것은 물가상승을 감안했을때 약간 더 나은 이익이 된다.  복리의 마법은 오랜기간 투자하거나 어릴때부터 시작할 때 효과가 극대화된다. 물론 좋은 종목을 매수해서 시장보다 알파의 수익을 올려야 한다는 조건이 붙는다. 그럼에도 매 년 수 백 퍼센트의 로또를 꿈꾸는 많은 사람들이 이처럼 소박한(?) 수익을 추구한다면 당신도 충분히 할 수 있다. 그럼 시작해볼까?

    Timeless and Time-Tested Warren Buffett Watch Predictions Warren Buffett became one of the wealthiest people in the world by making predictions and putting money behind those predictions. Every time he buys a stock or a business or some other investment, he's forecasting the future. Judging by the incredible returns of his holding company Berkshire Hathaway, Buffett and his colleagues are very good at making those predictions. Of course, it helps when you can give your predictions plenty of time to come true. That's one reason Buffett's favorite holding period for investments in "outstanding businesses with outstanding managements" is "forever." After all, "We don't get paid for activity, just for being right. As to how long we'll wait, we'll wait indefinitely." With that in mind, here are Warren Buffett Watch's 'timeless' predictions. 1. Recessions can't be avoided forever. ...

"주식투자에 마술같은 공식은 없다"라고 이야기 한 사람은 워렌 버핏이다. 그러나 대부분의 투자자는 버핏과 같은 혜안을 가지기 어렵고 인내심 또한 없다. 여기에 시장과 기업을 재대로 분석해낼 능력도 미지수다. 특히 가이 스피어의 말처럼 대중의 잘못된 예를 우리의 인지범위에서 찾아야하고(정말 잘 아는 기업만 투자해야 하는데 대부분은 이런 인내심도 없다. 왜냐면 잘 아는 기업은 극소수에 불과하고 이런 기업들이 싸게 나올때를 기다린다는게 쉬운 일은 아니기 때문에) 설령 타이밍이 좋아 싸게 살 기회가 왔다해도 운나쁘게 시장이 폭락하는 경우도 있기 때문에 이런 상황까지 고려해서 정말 싸게 살 수 있는건 매우 어렵다. 따라서 전문적이지 않은 참을성 약한 투자자에게는 앞으로 소개할 계량모형투자가 하나의 좋은 방법이 될 수 있다. 그러나 이 방식이 만능은 아니다. 왜냐면 지난 수십년간 이 방법은 미국등지에서 썩 잘 통했지만 미래에도 그러리라는 보장은 없기 때문(이 방식이 성과를 낸 시기는 1980년대 이후로 당시 레거노믹스등이 시작될 때였고 피케티의 말대로라면 다시금 자본수익률이 경제성장률을 앞서는 시기)였기다. 또한 불행하게도 그 이전시기에 대한 자료를 난 가지고 있지 않다. 일본처럼 인구성장률이 둔화되고 경제성장률이 둔화된 시기의 투자수익률모형도 내겐 없다. 더 중요한건 미래에 피케티의 주장과 반대의 상황이 올 가능성도 있다는 점이며 그 시기 수익률값 역시 내겐 없다. 그러나 다행인건 장기 박스를 그리던 1980이전의 시기 버핏등의 통해 약간은 짐작할 수 있는데 그 시기에 버핏과 일부 계량모형투자자들은 시장보다 좋은 수익률을 기록했다. 우리나라의 경우는 2003년~현재까지 시뮬에이션한 자료가 있고 특히 경제성장률이 낮아진 7년전부터의 자료값도 있기에 미래 모습이 저성장으로 가거나 평균성장률은 보인다고 가정하더라도 어느정도 미래에 대한 예상은 해 볼 수 있을 것 같다. 만약 피케티의 말처럼 간...